春节长假一晃而过,纠结持币还是持股过节终于要迎来答案揭晓。从外盘来看,春节期间没有出现大的动荡,各国指数基本上是涨多跌少,不过,幅度都不算大,整体上处于我们节前判断在原跌幅范围内整理的节奏。恒生指数今天延续反弹的路劲,收复了高点下来一半的失地,毕竟它们是牛市。
不过,近十年数据揭示,A股春节后5个交易日上涨概率高达九成。除了历史数据支持外,外围市场在休市期间的强劲表现,也有望支撑A股节后红包行情。尽管A股节前情况要差一点,多个破位下行走势,叠加了监管不确定性和郭嘉队撤离的传闻,不太可能延续港股快速反弹的走势,不过只要美股、港股不是牛转熊,A股也坏不到哪里去。短线来看,明天开门红的概率比较高。
目前披露的经济基本面都还不算坏,偶尔还有一些惊喜在里面。当然,A股与经济基本面的关系不算大,可能也有结构的问题,大量GDP是新经济贡献的,但是在A股里从传统经济行业居多,这也是为什么港股美股都牛了,A股就是牛不起来。去年行情大小分化太过于极端,看起来买银行是低估值的价值投资,但是它们的成长性很弱,尤其是阿里腾讯的异动支付起来,我感觉银行已经明显式微。
前些年我给几家大银行内刊起草卷首语,这是要以行长董事长的思路和口吻写作,因为最后要署领导的名,所以也查阅了很多他们的讲话,虽然口号甚多,期望甚多,但走起来还真是慢,改变很少。这两年二维码遍布全中国,手机支付成为日常习惯,城市乡村都如此,这种变革比起银行内部搞点微笑服务要强了千百倍。遗憾的是,现在银行还是联合起来压缩移动支付的规模,一些宝宝买入都受限了,靠这种手腕真是大势已去。
也正是这个原因,我们的策略开始逐步转移到科技成长股,在白马和黑马之外,还关注斑马股,强调科技创造价值。因为美股9年牛市,从2009年3月低点开始算,涨起来多是苹果(400倍)、微软(17倍)、特斯拉(18倍)、亚马逊(23倍)、奈飞(44倍)这样的科技大牛股。投资不能因为便宜就去买,而是因为它有创造价值,白菜红薯便宜,但是到了餐馆大家还是喜欢吃鲍鱼海参。所以,节前的一轮大跌把人工制造的“面子牛”跌没了,证明了一点,单纯靠少数白马蓝筹支撑不起一个牛市。(下图是英国指数和美国三大指数最近四天走势)
回到大盘情况,海通证券荀玉根发表一个的策略报告称,春节假期海外股市纷纷上涨,尤其是美国CPI高于预期后美股不跌反涨,外盘对A股短期冲击渐去。对比历史,A股短期回调空间较充分。中期向上趋势不变,源于企业盈利保持较高增长、大类资产配置偏向股市,且估值不高。市场恢复还需时间,着眼中期,逐步进入春播时节,参照沪深300是简单高效策略,兼备价值龙头与成长龙头,行业重视金融。
这个思路我也还算赞同,关于金融股,今天下午港股银行股是大涨,农业银行涨4.18%,中信银行、光大银行、交通银行、工商银行、民生银行等涨超3%。一定程度上有利于明天大盘的走好,我自己的投资策略还是一半白马蓝筹基金,一半股票(侧重成长股、业绩股),所以,无论明天哪个领涨,相信都还是会有所收益。只要不是监管黑天鹅和股灾,两条腿走路总还是比较稳健。
节前我们特备推荐了一个板块,叫文化传媒,尤其是里面的影视板块,因为今年春节票房是有可能创造神话的。从昨天的数据来看,电影《红海行动》成为继《捉妖记2》《唐人街探案2》后第三部春节档票房突破10亿元电影,目前春节档总票房已达50亿,预计同比增长近七成。此前大年初一票房12.65亿,为全球单日票房冠军。
虽然今年没有一部电影创造破纪录的票房,但这种效果其实更好,因为大家都可以分一杯羹,不是让一家影业赚得盆满钵满,其他人喝西北风。这样反而说明影视行业的复苏有基础,不是偶然一部爆款的电影导致的。所以,节前布局了影视行业股票明天应该会迎来一个开门红,由于创业板市值靠前的几个票比如光线传媒、华谊兄弟、华策影视等都是应景的板块,明天小创的表现可能会稍微好一点。
这个布局的思路非常清晰,但是要有一定的风险,那就是判断这几部电影会不会火起来,如果票房火,股票就会跟着火,整个板块我们详细分析过好几次,2014年7月21日是牛市爆发前一天的日子,此后它就开启了轰轰烈烈的上涨行情,当时文体娱乐板块有24个票,加权平均37倍静态市盈率,动态34倍;2015年6月12日是行情见顶之日,当时板块静态和动态估值都有91倍,差不多翻了两倍的走势(企业增加到33个)。
如今,这个板块企业数量增加到57个,加权平均是28倍的市盈率,动态是25倍。换言之,这是比2014年牛市启动前,也就是熊市末期的估值还要低,虽然我们并不敢期待马上会迎来异常大牛市,但是逻辑思路非常清晰。无论是价值投资还是短线投机,节前布局这个板块还是可行的。当然,如果明天这些票高开,卖不卖由你们自己,因为个股差异,但还要以上述理由,以及春节票房暴涨来短线博一把,那你已经失去了先机,如果它冲高回落你被套了,别怪七祖没有提醒过。
不追短线,但文化传媒板块依然可能成为今年的主流热炒板块之一,一方面是行业复苏,前景向好,前期估值较低,未来业绩有改善;另一方面是它可能会作为小创的主打板块,作为成长股的代表板块之一,这里面容易出牛股妖股,它里面固然有些光讲故事的公司,但市场竞争比较充分,做得好还是做得不好,市场很快就会有反应。
其实,无论是过新历的元旦,还是农历的春节,市场风格都不会在一天之内就切换完成,总体上投资思路还是会延续下去,不过一季度开始调仓换股,机构重新布局一些票、新进入、调研激增的票值得重视。三月份有两会和换届,应该会有一些新政策新思路新提法,A股难免政策市,如果赶上了一些热点风口,一些板块还是会有大作为的。
另外,之前也提示过防雷的,就是个股业绩变差,尤其是连续两年亏损的,都是要ST的,已经ST还亏损的,可能要暂时退市的,这些票一定要回避。3月、4月是年报的密集公布期,一定要避免踩雷,因为一旦公告出来,要ST的很可能会连续多个跌停板(如果ST摘帽,也存在一定机会,但要抓住真正业绩改善的那种,比如借壳了,比如改主业了)。还有就是解禁期到来的,行情软件里都有未来几年的解禁时间表,买股票的时候一定要多看一眼,持仓股也要瞄一下是不是有大额解禁,这也是防雷的操作。我是遇到好多个踩雷后后悔不已,向七祖求安慰的读者,我没啥可说的,因为提醒了五六十遍,还是这样,就只能用那两个字形容了。
好了,明天怎么办?总体上,正月十五之前都还是节日氛围,按照历史记录,春节后开市上涨是大概率,尤其是节前还跌了一通的,但是期望也不要太高。明天两市都有可能冲高,需要观察一下量能情况,节前缩量很正常,不带量上涨也还能接受,节后如果上涨依然不带量,那就要警惕一点,板块也需要轮涨,持续两三天都在涨的板块也要适当落袋为安。
总体上,我认为前面的大跌需要做技术性的修复和整理,这差不多需要一个月时间,3月15日是美联储加息日期,全球股市都在等消息落定,究竟是温和加息还是激进加息,市场需要等待靴子落地,同时,全国两会也是差不多那个时候结束,在会议期间应该是维稳为主,等待会期结束,市场会根据政策和全球市场走势选择方向。
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